一周焦点——美国将在高通胀背景下降息-丹斯克银行

过去一个月，市场预期日益倾向于美联储将在下周三的会议上决定降息25个基点。这一预期是由通胀预期下降以及前瞻性经济数据走弱所驱动的，例如11月PMI和ISM调查中的订单与库存平衡数据——这些私营部门数据目前仍能及时发布，而政府停摆的后续影响仍在阻碍官方数据的发布。利率制定委员会成员间的意见显然存在分歧，但我们目前认为，最有可能的情况是，他们将选择顺应市场预期，于下周实施降息，尽管通胀率明显高于目标水平。可以说，即使利率降至3.5%-3.75%，仍将处于足以抑制经济和通胀压力的高位。然而，鉴于整体金融条件依然宽松，且财政政策将于2026年转向宽松，我们认为美联储有充分理由在此次会议上传递谨慎立场，