2025 年经济增长被下调 鉴于 2025 年实施新关税的可能性较高，我们已下调了明年的经济预测。特朗普总统上一届政府期间征收的关税遭到了我们贸易伙伴的报复，这很容易抑制出口、实际收入和消费者支出。我们假设新关税将在明年下半年生效，届时我们预计经济增长势头将放缓。 一旦关税的初步影响消退，共和党的一系列政策变化全面生效，经济增长似乎有可能在 2026 年回升。具体而言，监管力度的放松和家庭额外适度减税的前景将推动经济。 没有关税，就业市场已经趋于疲软。工资增长高度集中在各个行业，劳动力增长已大幅放缓。尽管失业率仍处于低位，但永久性失业人数和失业持续时间中位数明显上升，这些趋势在历史上早于经济衰退。 与此同时，通货紧缩正在以令人沮丧的缓慢速度进行。在商品通货紧缩放缓和服务业价格压力依然坚挺的情况下，美联储青睐的通胀指标在过去六个月中基本保持不变。11 月份消费者价格指数高于预期，但服务业通胀放缓令人鼓舞。 即将到来的通胀数据可能促使美联储进一步放松政策，但速度会放缓。尽管新的关税将引发通胀暂时加速，但我们怀疑 FOMC 将无视通胀冲击，而更优先考虑关税对 GDP
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12月
2024
00:10
2025 年经济增长被下调 鉴于 2025 年实施新关税的可能性较高，我们已下调了明年的经济预测。特朗普总统上一届政府期间征收的关税遭到了我们贸易伙伴的报复，这很容易抑制出口、实际收入和消费者支出。我们假设新关税将在明年下半年生效，届时我们预计经济增长势头将放缓。 一旦关税的初步影响消退，共和党的一系列政策变化全面生效，经济增长似乎有可能在 2026 年回升。具体而言，监管力度的放松和家庭额外适度减税的前景将推动经济。 没有关税，就业市场已经趋于疲软。工资增长高度集中在各个行业，劳动力增长已大幅放缓。尽管失业率仍处于低位，但永久性失业人数和失业持续时间中位数明显上升，这些趋势在历史上早于经济衰退。 与此同时，通货紧缩正在以令人沮丧的缓慢速度进行。在商品通货紧缩放缓和服务业价格压力依然坚挺的情况下，美联储青睐的通胀指标在过去六个月中基本保持不变。11 月份消费者价格指数高于预期，但服务业通胀放缓令人鼓舞。 即将到来的通胀数据可能促使美联储进一步放松政策，但速度会放缓。尽管新的关税将引发通胀暂时加速，但我们怀疑 FOMC 将无视通胀冲击，而更优先考虑关税对 GDP 
