随着鹰派和鸽派之间新的紧张关系，下周会议上降息 25 个基点似乎是典型的欧洲妥协。然而，不应完全排除更大幅度的降息。 不知何故，我们又回到了欧洲央行 10 月会议前的境地。这次唯一的区别不是降息还是停止降息，而是降息 25 个基点还是 50 个基点。在 10 月会议之前，两种选择都有很好的论据。在 10 月的会议上，欧洲央行将“风险管理”视为降息 25 个基点的关键论据。此次降息是先发制人的。 自 10 月会议以来，信心指标有所减弱，而总体通胀则有所加速。滞胀趋势对欧洲央行来说是一个非常不舒服的情况。与此同时，负面风险明显增加。想想未来几个月美国经济政策可能带来的不利影响，以及欧元区两个最大经济体的政治不稳定，甚至现在法国的公共财政危机。 下行风险增加 欧洲央行面临的问题是，这些可能的风险不会反映在最新一轮的工作人员预测中。这些预测的截止日期不仅是在法国最近的政治困境之前，欧洲央行通常还采用“不改变政策”的假设。具有讽刺意味的是，在法国的情况下，这一假设有了全新的含义。无论如何，欧洲央行的官方工作人员预测自 9 月以来几乎不会有任何变化。我们可以看到 2025 年的增长和通胀略有下调，2026
09
12月
2024
20:10
随着鹰派和鸽派之间新的紧张关系，下周会议上降息 25 个基点似乎是典型的欧洲妥协。然而，不应完全排除更大幅度的降息。 不知何故，我们又回到了欧洲央行 10 月会议前的境地。这次唯一的区别不是降息还是停止降息，而是降息 25 个基点还是 50 个基点。在 10 月会议之前，两种选择都有很好的论据。在 10 月的会议上，欧洲央行将“风险管理”视为降息 25 个基点的关键论据。此次降息是先发制人的。 自 10 月会议以来，信心指标有所减弱，而总体通胀则有所加速。滞胀趋势对欧洲央行来说是一个非常不舒服的情况。与此同时，负面风险明显增加。想想未来几个月美国经济政策可能带来的不利影响，以及欧元区两个最大经济体的政治不稳定，甚至现在法国的公共财政危机。 下行风险增加 欧洲央行面临的问题是，这些可能的风险不会反映在最新一轮的工作人员预测中。这些预测的截止日期不仅是在法国最近的政治困境之前，欧洲央行通常还采用“不改变政策”的假设。具有讽刺意味的是，在法国的情况下，这一假设有了全新的含义。无论如何，欧洲央行的官方工作人员预测自 9 月以来几乎不会有任何变化。我们可以看到 2025 年的增长和通胀略有下调，2026 
