正如预期的那样，欧洲央行下调了政策利率，尽管工作人员上调了通胀预期。在美国，5月份非常强劲的劳动力市场报告可能会使美联储在决定首次降息时更加谨慎。在我们重新同步——两家央行都处于降息模式——之前，应该会有更多的不同步，反映出美国与欧元区在反通胀周期中的差异。有人担心，这可能会削弱欧元兑美元的汇率，并可能对欧洲央行的政策自主权构成压力。这种担心是没有根据的。此外，要让欧洲央行在制定政策利率时受到欧元的约束，就需要欧元大幅贬值——在目前的紧要关头，这似乎不太可能发生。关注欧元兑美元汇率的美国方面也很重要。“美国长期维持高利率”的环境意味着经济增长前景存在更多不确定性，这将给美国短期利率和美元带来尾部风险。在考虑汇率问题时，应该考虑可能结果的整体分布。 对一家央行来说，信誉比什么都重要。在缺乏可信度的情况下，通胀预期将失去锚定，货币政策的有效性将受到打击。信誉是关于一致性的。首先，时间一致性，这意味着按照之前提供的指导行事。最近几周，欧洲央行管理委员会(ECB Governing
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06月
2024
20:10
正如预期的那样，欧洲央行下调了政策利率，尽管工作人员上调了通胀预期。在美国，5月份非常强劲的劳动力市场报告可能会使美联储在决定首次降息时更加谨慎。在我们重新同步——两家央行都处于降息模式——之前，应该会有更多的不同步，反映出美国与欧元区在反通胀周期中的差异。有人担心，这可能会削弱欧元兑美元的汇率，并可能对欧洲央行的政策自主权构成压力。这种担心是没有根据的。此外，要让欧洲央行在制定政策利率时受到欧元的约束，就需要欧元大幅贬值——在目前的紧要关头，这似乎不太可能发生。关注欧元兑美元汇率的美国方面也很重要。“美国长期维持高利率”的环境意味着经济增长前景存在更多不确定性，这将给美国短期利率和美元带来尾部风险。在考虑汇率问题时，应该考虑可能结果的整体分布。 对一家央行来说，信誉比什么都重要。在缺乏可信度的情况下，通胀预期将失去锚定，货币政策的有效性将受到打击。信誉是关于一致性的。首先，时间一致性，这意味着按照之前提供的指导行事。最近几周，欧洲央行管理委员会(ECB Governing 
