美联储预览：没有紧迫感 - 丹斯克银行

鲍威尔可能会暗示，改变美联储目前的政策立场并不紧迫，即使我们最终认为美联储仍倾向于降息。市场预期9月份首次降息的可能性约为80%，这表明美联储仍有充足的时间观察即将公布的数据。 尽管欧洲出现了制造业活动反弹的迹象，但美国的数据仍显示出进一步降温的迹象。5月PMI和ISM显示工业订单-库存平衡减弱，职位空缺表明劳动力需求放缓。由于紧缩的货币政策继续产生影响，银行贷款增长已稳定在疫情前的水平以下。 在美联储最新的利率预测中，被广泛遵循的2024年利率中位数可能会上调25个基点，这意味着今年将降息两次，而不是三次。只有两名较为温和的FOMC成员需要调整他们的个人预测，将中位数向更高的区间倾斜。即使我们在6月4日最新的《北欧展望》中最终看到经济增长的下行风险和失业率的上行风险，GDP和失业率的预测可能只会出现小幅修正。通胀预测也可能基本保持不变，因为尽管个人消费支出(PCE)通胀在第一季度整体上快于预期，但月度数据显示，春季的势头有所降温。