加元：加拿大央行将在下半年进一步降息 - 荷兰国际集团

加拿大央行(Bank of Canada)昨日降息25个基点，但加元的疲软相当有限，而且是短暂的。正如我们在会议回顾中所讨论的那样，市场在会议前已经在定价20个基点，加拿大央行重申了对数据的依赖，同时强调通胀风险挥之不去。这一点，加上会议前加元兑所有其他大宗商品货币走弱的事实，解释了对外汇的影响相对有限。 我们预计，加拿大央行将在2024年下半年再降息75个基点，这比市场预期的50个基点更为温和。加元曲线的进一步鸽派定价可能会受到美联储今年降息不会超过两次的预期的影响，因为市场假设加拿大央行不希望过于激进地扩大与美联储的利差。但我们认为，市场既低估了美联储进一步放松货币政策的可能性，也低估了加拿大央行希望像他们已经做过的那样，继续自主行动的可能性。市场似乎也对加拿大央行行长马克林不愿排除7月降息的可能性视而不见。用他的话说，加拿大央行将“逐次会议”做出决定：在我们看来，通胀率的再次下降可能会让他们在7月份就采取行动，尽管9月份看起来更有可能再次降息。